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Crédit interentreprises et risque de système*

Published online by Cambridge University Press:  17 August 2016

Alexis Direr
Alexis Direr*
Affiliation:
École Normale Supérieure et Cepremap, URA 928
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Résumé

Nous mettons en évidence une incitation des entreprises à financer leurclient plutôt qu’acquérir un actif certain. À l’équilibre, l’entreprisebénéficie d’un rendement supérieur via un accroissement de la corrélationdes risques de faillite avec son client. Dans un second temps, nouscomparons les risques de défaillance de l’entreprise créancière selon letype de financement choisi: créance-client ou actif sans risque. Nousmontrons que la présence de crédit interentreprises aggrave le risque defaillite du prêteur quand les risques d’exploitation du fournisseur et duclient sont indépendants mais le laisse inchangé quand les risques deproduction sont parfaitement córreles.

Summary

Summary

An incentive to grant trade credit is shown in two simple frameworks inwhich the amount lent by a supplier may be alternatively invested in ariskless asset. In the first one, productive risks of the buyer and thesupplier are independent. A systemic risk emerges, as a risky accountreceivable increases the default risk of the supplier. This mechanism ishowever absent in the second framework in which the productions of the buyerand the supplier are positively correlated. In this case, trade creditentails no systemic risk.

Keywords

asymmetric informationtrade creditcorporate financeD82G30G11Information asymétriquecrédit inter-entrepriseschoix de portefeuilleD82G30G11

Information

Type
Research Article
Information
Recherches Économiques de Louvain/ Louvain Economic Review , Volume 68 , Issue 3 , 2002 , pp. 371 - 384
Copyright
Copyright © Université catholique de Louvain, Institut de recherches économiques et sociales 2002 

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Footnotes

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Correspondance: ENS, Laboratoire de Sciences Sociales, 48 Bid Jourdan 75014 Paris. Email: adirer®ens.fr

*

Cet article est extrait du chapitre 4 de ma thèse intitulée «Imperfections financières et dynamiques du marché du crédit ». Jetiens à remercier Frédérique Boissay et Patrick Fève pour leursremarques et suggestions. Une version préliminaire a été présentée auxJournées Monnaie, Finance et Cycle Economiques organisées par T2M etle GDR Monnaie-Banques-Finance à Nice Sophia-Antipolis, 4 et 5décembre 1998, ainsi qu’au séminaire d’Eurequa. Je remercie lesparticipants pour leurs commentaires. Je reste seul responsable deserreurs ou omisions pouvant subsister.

References

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